ЖУРНАЛ БІЗНЕС ІНФОРМ.

УКР

ENG

Пошук:

СВІДОЦТВО ПРО РЕЄСТРАЦІЮ

КВ №19905-9705 ПР від 02.04.2013 р.

ЗАСНОВНИКИ

НАУКОВО-ДОСЛІДНИЙ ЦЕНТР ІНДУСТРІАЛЬНИХ ПРОБЛЕМ РОЗВИТКУ НАН УКРАЇНИ
(ХАРКІВ, УКРАЇНА)

Згідно з рішенням № 802 Національної ради України з питань телебачення і радіомовлення від 14.03.2024 р. зареєстрований суб’єктом у сфері друкованих медіа. Ідентифікатор R30-03156

ВИДАВЕЦЬ

ФОП Лібуркіна Л. М.

РОЗДІЛИ САЙТУ

Причини вразливості та стійкості конвенційного монетарного режиму – гнучкого інфляційного таргетування
Кричевська Т. О.

Кричевська Т. О. Причини вразливості та стійкості конвенційного монетарного режиму – гнучкого інфляційного таргетування. Бізнес Інформ. 2019. №11. C. 67–76.
https://doi.org/10.32983/2222-4459-2019-11-67-76

Розділ: Механізми регулювання економіки

Стаття написана українською мовою
Завантажень/переглядів: 5

Завантажити статтю (pdf) -

УДК 336.748.12

Анотація:
Мета статті – з’ясувати, які виклики сьогодні постають перед конвенційним монетарним режимом – гнучким інфляційним таргетуванням: технічно (з точки зору застосування функції реакції у вигляді різновиду правила Тейлора) і як до елементу суспільного договору, а також чому його досі позиціонують як своєрідний «кінець історії» в монетарній політиці. Виділено такі технічні умови ефективності гнучкого інфляційного таргетування: релевантність інфляції як ключового індикатора циклічної динаміки; наявність, спрямованість та щільність зв’язку між інфляцією та діловою активністю; адекватність оцінок нормальних значень макроекономічних показників. Розглянуто, наскільки вони виконуються на сучасному етапі. Показано, що в умовах фінансіалізації, на противагу інфляції, вагомими індикаторами економічного циклу стають показники стану фінансового ринку, а сама інфляція після здобуття довіри до національної антиінфляційної політики в багатьох країнах значною мірою визначається борговими циклами, глобальними чинниками, тривалим сповільненням економічного зростання, зниженням рівноважних реальних відсоткових ставок. Виявлено, що модифікацію кривих Філліпса можуть спричиняти: дія закону Гударта; зміна характеру ринку праці в розвинутих економіках; посилення впливу глобальних чинників на внутрішню інфляцію та їх невизначеність; технологічні фактори. Розкрито деякі суперечності інфляційного таргетування як елементу суспільного договору – цінова стабільність як одночасно універсальне та групове благо і позірність простоти та прозорості цього монетарного режиму. Сформульовано фактори стійкості інфляційного таргетування як конвенційного монетарного режиму: цінність його здобутків у стабілізації інфляційних очікувань; широта, гнучкість, складність і розмитість; мінливість і невизначеність самих структурних змін, що підривають його ефективність; вбудованість не лише в національні суспільні договори, але й у міжнародний, укладений після краху Бреттон-Вудської валютної системи.

Ключові слова: конвенційний монетарний режим, гнучке інфляційне таргетування, довіра, правило Тейлора, суспільний договір, крива Філліпса, борг інституційних секторів, глобальні чинники інфляції.

Рис.: 3. Формул: 1. Бібл.: 23.

Кричевська Тетяна Олександрівна – кандидат економічних наук, старший науковий співробітник, провідний науковий співробітник, відділ економічної теорії, Інститут економіки та прогнозування НАН України (вул. Панаса Мирного, 26, Київ, 01011, Україна)
Email: [email protected]

Список використаних у статті джерел

Кораблин С. А. Совокупное предложение и оптимальная инфляция. Економіка і прогнозування. 2005. № 1. С. 9–32. URL: http://eip.org.ua/docs/EP_05_1_09_ru.pdf
Кричевська Т. О. Монетарна політика як інститут забезпечення довіри до грошової одиниці і банківської системи: логіко-історичний аналіз. Економічна теорія. 2017. № 3. С. 64–100.
Кричевська Т. О. Пріоритети та інструменти грошово-кредитної політики в сучасних умовах. Вісник Інституту економіки та прогнозування. 2014. С. 42–47.
Annual Report on Exchange Arrangements and Exchange Restrictions. 2018. International Monetary Fund. URL: https://www.imf.org/en/Publications/Annual-Report-on-Exchange-Arrangements-and-Exchange-Restrictions/Issues/2019/04/24/Annual-Report-on-Exchange-Arrangements-and-Exchange-Restrictions-2018-46162
Bernanke B. S. The Global Saving Glut and U. S. Current Account Deficit. March 10, 2005. URL: http://www.federalreserve.gov/boarddocs/speeches/2005/200503102/
Blanchard O., Cerutti E., Summers L. Inflation аnd Activity. Two Explorations, and Their Monetary Policy Implications. IMF Working Paper. 2015. No. 15/230. 28 p. URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2015/wp15230.pdf
Borio C., Disyatat P., Juselius M., Rungcharoenkitkul Ph. Why so low for so long? A long-term view of real interest rates. BIS Working Papers. 2017. No. 685. 69 p. URL: https://www.bis.org/publ/work685.pdf
Borio C. Revisiting three intellectual pillars of monetary policy received wisdom : Speech at the Cato Institute, Washington, DC, 12 November 2015. URL: http://www.bis.org/speeches/sp151112.htm
Busetti F., Delle Monache D., Gerali A., Locarno A. Trust But Verify: De-anchoring of Inflation Expectations Under Learning and Heterogeneity. ECB Working Paper. 2017. No. 1994. 34 p. URL: https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp1994.en.pdf
Cecchetti S. G., Feroli M. E., Hooper P., Kashyap A. K., Schoenholtz K. L. Deflating Inflation Expectations: The Implications of Inflation’s Simple Dynamics // U. S. Monetary Policy Forum. March 2017 / Chicago Both. The University of Chicago Booth School of Business. URL: https://research.chicagobooth.edu/~/media/806fc2ded9644b5da99518d2b07cc637.pdf
Credit to the non-financial sector. URL: https://www.bis.org/statistics/totcredit.htm
Estimates of the baseline model described in "Measuring the Natural Rate of Interest," by Thomas Laubach and John C. Williams, published in the Review of Economics and Statistics, November 2003 // Federal Reserve bank of New York. URL: https://www.newyorkfed.org/medialibrary/media/research/economists/williams/data/Laubach_Williams_current_estimates.xlsx
Greenspan A. Opening Remarks // Achieving Price Stability : A symposium sponsored by the Federal Reserve Bank of Kansas City. August 1996. P. 29–31. URL: http://www.kc.frb.org/publicat/sympos/1996/pdf/s96green.pdf
Growth and inflation: drivers and prospects. BIS Annual Report. 2013/2014. URL: https://www.bis.org/publ/arpdf/ar2014e3.htm
Hetzel R. Monetary Policy of the Federal Reserve: A History. Cambridge : Cambridge University Press, 2008. 409 p.
Kuroda H. “Comprehensive Assessment" of the Monetary Easing and "QQE with Yield Curve Control” : Speech at a meeting of Business Leaders, Osaka, September, 26. 2016. URL: https://www.boj.or.jp/en/announcements/press/koen_2016/data/ko160926a1.pdf
Laubach T., Williams J. Measuring the Natural Rate of Interest. Review of Economics and Statistics. 2003. Vol. 85. No. 4. P. 1063–1070.
McLeay M., Tenreyro S. Optimal Inflation and the Identification of the Phillips Curve. NBER Working Paper. 2019. No. 25892. URL: https://www.nber.org/papers/w25892.pdf
Summers L. U. S. Economic Prospects: Secular Stagnation, Hysteresis, and the Zero Lower Bound. Business Economic. 2014. Vol. 49. Issue 2. P. 65–73.
The Dog That didn’t Bark: Has Inflation Been Muzzled or Was It Just Sleeping? // World Economic Outlook. International Monetary Fund. April. 2013. URL: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2013/01/pdf/c3.pdf
The world economy’s strange new rules. The Economist. October, 10. 2019. URL: https://www.economist.com/leaders/2019/10/10/the-world-economys-strange-new-rules
Tucker P. Unelected Power. The Quest for Legitimacy in Central Banking and the Regulatory State. Princeton & Oxford : Princeton University Press, 2018. 656 p.
World Economic Outlook. Global Manufacturing Downturn, Rising Trade Barriers. International Monetary Fund. October 2019. URL: https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2019/10/01/world-economic-outlook-october-2019

ДЛЯ АВТОРІВ

Ліцензійний договір

Умови публікації

Вимоги до статей

Положення про рецензування

Договір публікації

Номер в роботі

Питання, які задаються найчастіше

ІНФОРМАЦІЯ

План наукових конференцій

НАШІ ПАРТНЕРИ

Журнал «Проблеми економіки»

Матеріали на сайті розміщені на умовах ліцензії Creative Commons Attribution 4.0 International CC BY-SA.

Написати вебмастеру